【株式交換】得する計算方法！事例と共にわかりやすく解説

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「子会社になる側の株を持っているけど、どうすればと得するの？」
「株式交換発表後の得する売買タイミングは？」

この疑問にお答えします。

事例として、２０２１年１１月の神戸製鋼(5406)による神鋼環境ソリューション(6299)の完全子会社化を挙げて、具体的にどうすれば得するのか？を計算してみましたのでご参考ください。

結論、①子会社の株価　➗　②交換比率　＞　③存続会社の株価　であれば①子会社の株を売却した方が得と判断します。

その逆であれば、交換されるまで①子会社の株を保持しておいた方が得と判断します。

では具体的に計算してみて、本当に得するのか見ていきましょう。

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売却計算例

２０２１年８月６日時点の情報と、株式交換までにどちらかの株価が変動したケースを考えて計算した３つの結果をご紹介します。

まずは現在の株価と交換比率は２０２１年８月６日時点のもので計算します。

２０２１年８月６日時点の情報 ①子会社　＝神鋼環境ソリューション＝株価3205円 ②交換比率＝神戸製鋼1：神鋼環境ソリューション4.85 ③存続会社　＝神戸製鋼＝株価688円

①3295円➗②4.85≒661円ですから、③688円に対して安いということになります。
仮にいま①を売却して③を購入したとすると、約４％損することになります。
一方、そのまま保持しておけば、③神戸製鋼の株が割安で買えることになります。

したがって、計算例Aでは保持が得だと判断できます。

次に、２０２１年８月６日時点から、子会社側の株価が上昇したケースを考えます。

①子会社　＝神鋼環境ソリューション＝株価３６００円 ②交換比率＝神戸製鋼1：神鋼環境ソリューション4.85 ③存続会社　＝神戸製鋼＝株価688円

計算例Aと同じ様に計算すると、
①3600円➗4.85≒742円ですから、③688円に対して高いということになります。
保有したままに対して、売却することで８％の利益を得ることができます。
一方、そのまま保持しておくと、③の株を割高で買うことになります。

したがって、計算例Bでは売却が得だと判断できます。

次に、２０２１年８月６日時点から、存続会社側の株価が上昇したケースを考えます。

①子会社　＝神鋼環境ソリューション＝株価3205円 ②交換比率＝神戸製鋼1：神鋼環境ソリューション4.85 ③存続会社　＝神戸製鋼＝株価８００円

①３２０５円➗②４．８５≒６６１円ですから、③８００円に対して安いということになります。
保有したままに対して、売却することで１７％の損失となります。
この場合も計算例Aと同じで、保有しておくことで③神戸製鋼の株が安く買えることになります。

これまでの計算例を表にまとめたものが以下になります。↓↓

損益率がプラスであれば売却を考える、マイナスであれば保有継続を考える。
といったところになります。

先程の計算はあくまで例ですので、その通りにはなりません。

下のグラフに神鋼環境ソリューションと神戸製鋼の株価を当てはめてることで、それぞれ株価がいくらであれば、神鋼環境ソリューション株の売却を考えるべきなのか？の参考になるかと思います。

ただし厳密には売買手数料などを考慮する必要があるので、ピッタリこの通りにはいきません。

実際に売却するか否かは、自分自身の投資目標に合わせて、くれぐれも自己責任で。

ちなみに私自身は現時点では神鋼環境ソリューション株を保有＝ステイとして様子見しています。

神戸製鋼の方が配当利回りが低いので、ある程度上がったら売却かなとイメージしています。

ご参考になれば嬉しいです。

ではまた！